CAPM (Capital asset pricing model) : définition simple, formule et traduction

LE CAPM est le modèle d'évaluation d'actifs financiers le plus célèbre et le plus utilisé même si sa pertinence empirique est très controversée.

Le CAPM (Capital asset pricing model), ou modèle d'évaluation des actifs financiers, est très utilisé en finance pour déterminer la rentabilité attendue d’un actif risqué, notamment des actions. Ce modèle, développé par les économistes Jack Treynor (1962), William Sharpe (1964), John Lintner (1965) et Jan Mossin (1966), part de certaines hypothèses simplificatrices (pas de coûts de transaction ou de taxes, l'ensemble des investisseurs ont des perceptions identiques en ce qui concerne les rendements attendus, la vente à découvert ou l'achat d'un titre n'a aucune incidence sur son prix, le marché est entièrement libre et tous les actifs peuvent y être échangé...). Le CAPM divise le risque de détention d'actifs risqués, en risque systématique, et en risque spécifique. Le risque systématique est le risque lié à la détention du portefeuille de marché alors que le risque spécifique dépend de chaque actif individuel.  Selon ce modèle, un investisseur exigera une plus grande prime, donc une plus grande rentabilité pour des actifs qu’il aura perçus comme plus risqués. 

Formule CAPM

Voici la formule du CAPM :

E(ractif) =Rf + Bactif x [E(rm) - Rf]

E(ractif ) = rentabilité attendue.
Rf = taux d'intérêt sans risque.
Bactif : taux d'intérêt propre à l'actif.
E(rm) = rentabilité espérée sur le marché.

Traduction

MEDAF : Modèle d’Evaluation Des Actifs Financiers
The CAPM determines expected profitability for a risky asset.
Le CAPM détermine la rentabilité attendue d'un actif risqué.

Autour du même sujet